多因素推動小麥價格上漲後期繼續高位運行

多因素推動小麥價格上漲 後期繼續高位運行

今年2月以來，小麥價格持續上行，4月下旬更是創出歷史新高，5月份價格略有回落。爲了解小麥價格上漲原因，近期開展了專題調研。調研情況如下：

一、小麥價格上漲情況

（一）小麥價格震盪上行，4月下旬創歷史新高。

國家統計局數據顯示：今年2月以來，小麥價格一路走高，3月、4月價格淡季不淡，高位震盪上行，3月份價格直衝高位，4月上旬受疫情影響，價格小幅回調，4月下旬，再次快速拉昇，截至4月30日，小麥（國標三級）全國市場價平均價格爲3315.8元/噸，較2月初上漲15.62%，較去年同期上漲30.78%。

（二）陳麥高溢價成交，新麥高開高走。

5月20日，中儲糧北京分公司邢臺直屬庫銷售2020年白小麥最高拍出3485元/噸，溢價125元/噸；4月18日,中儲糧山東分公司濟寧直屬庫銷售2020年小麥最高拍出3460元/噸，溢價200元/噸，高溢價後帶來的就是陳麥價格上漲，新麥跟漲，目前華北地區麪粉廠陳麥最高已經報到3380元/噸，新麥最高報到3340元/噸。此外，新季小麥開秤價格高開高走，部分主產區新麥價格突破每斤1.6元，遠高於今年小麥最低收購價每斤1.15元的水平。

（三）小麥期貨價格上漲。

中國農業農村部監測數據顯示，今年以來小麥期貨價格呈現明顯上漲趨勢，4月份強筋小麥鄭州連續期貨價格爲3271.07元/噸，較去年同期增長21.81%，較年初增長15.82%；4月份世界小麥CBOT期貨價格爲1073.16美分/蒲式耳，較去年同期增長60.89%，較年初增長42.14%。

二、小麥價格上漲原因分析

（一）全球極端天氣頻發，小麥產量下降。

近幾年全球極端氣候頻發，天氣不穩定越來越成爲常態。去年北美地區遭受極端高溫，兩大小麥出口國美國和加拿大的收成均明顯減少，導致全球小麥價格自去年以來一直在歷史高位徘徊。當前美洲、歐洲小麥產區正面臨高溫乾旱天氣，印尼小麥更是在遭受百年未見的高溫天氣，澳洲洪災也在威脅着新季小麥產量。全球小麥供應面臨遭受極端天氣威脅。5月份，美國農業部報告數據顯示：2022/23 年的全球小麥前景是供應減少，全球產量預計爲 7.748 億噸，比 2021/22 年減少 450 萬噸，也是近4年首次下滑，其中，印度受極端乾旱天氣影響，預計 2022/23 年小麥產量下滑 109 萬噸至 1.085億噸。

（二）地緣政治衝突加劇，出口流通受限。

今年全球市場最大的黑天鵝，非黑海地區衝突莫屬。黑海地區號稱“歐洲糧倉”，其中俄羅斯和烏克蘭的小麥出口佔全球小麥出口的 29%以上，兩國的玉米出口約佔全球玉米出口的 1/5。俄烏衝致使港口封口，穀物貿易流速明顯放緩，烏克蘭國內戰火不斷，更是讓小麥產量大幅下滑。據美國農業部最新報告數據預估，烏小麥產量預期較去年大幅下降1150萬噸至2150萬噸，處於2012年以來的低位，這加劇了全球小麥市場供應緊張的局面。食品通脹壓力，致使多國糧食保護主義有所擡頭。俄烏衝突進一步加劇了全球日益嚴重的通脹的問題。全球通脹導致部分能源、糧食價格暴漲，多國食品CPI上行過快，也不斷在加劇了人民生活成本負擔，國內不穩定事件頻發。這促使各國積極被動進行糧食出口管制，藉此來穩定國內供應及糧食價格。糧食保護主義正在蔓延，根據國際糧食政策研究所（IFPRI）公佈數據顯示，俄烏衝突已導致23 個國家轉向糧食保護主義，受限制出口農產品在全球食品貿易中所佔比例達17％。

（三）玉米價格高位運行，替代效應增強。

今年以來玉米價格漲勢不斷，現貨價和期貨價均創出歷史新高。截至2022年05月5日，大連地區玉米現貨價格2900元/噸，較上一交易日上漲 40 元/噸。從季節性角度來分析，當前大連地區玉米現貨價格較近5年相比維持在較高水平。玉米價格高企導致小麥飼用替代效應增強，在比價效應下，市場對小麥需求有增無減，進一步拉動小麥價格上行。

（四）種植成本不斷攀升，支撐價格上行。

在小麥種植成本中，物質與服務費用佔比最大，人工成本次之，隨後是土地成本。全國重點農產品市場信息平臺顯示，2019 年全國小麥種植成本構成爲物質與服務費用（化肥費、租賃作業費、種子秧苗費等）45.69%、人工成本33.13%、土地成本21.18%。受上游原油、煤炭價格維持高位影響，疊加春耕需求，今年化肥、農藥等農資價格大幅上漲或維持高位（3 月化肥價格，PPI 口徑同比上漲33.1%，批發口徑同比上漲38.1%；3 月農藥價格，PPI 口徑同比上漲124.1%，草甘膦市場價同比上漲113.7%），將擡高小麥的種植成本，助推小麥價格上漲。據湖北某小麥種植戶介紹，2021年秋季小麥畝種子費用爲90.23元/畝，而2020年秋季小麥畝種子費用爲76.12元/畝，每畝上漲14.11元，漲幅高達18.53%；化肥費由去年166.72元/畝上漲至今年274.31元/畝，漲幅高達64.53%。

三、未來小麥價格走勢預測

（一）短期看，未來小麥價格呈現高位運行，波動走勢。

由於當前小麥青黃不接，託市拍賣4月就停拍，後續市場只有中儲糧和各級儲備輪換拍賣的糧源，麪粉廠陳麥庫存不多，而當前新麥還未大批量上市，湖北最大產區襄陽現在零星收割，河南、安徽大多地區也都將在6月初開始收割，短期市場供應不足，麪粉廠持續上漲吸引上貨。

隨着各地上市量的不斷增加，以及新小麥質量、品質整體較往年有較大幅度提升，市場壓力逐步顯現，小麥收購價格短期預計會有所回落，下調2—5分，今年低價撿便宜的可能性非常小，機會也非常少，購銷主體博弈過程增強。

（二）長期看，國內小麥價格繼續大幅度上漲缺乏支撐。

如果全球糧食供應鏈無法穩定運行，將嚴重威脅全球糧食安全，從而進一步推升糧價。儘管我國糧食庫存總體較爲充裕，但近年來在需求強勁增長帶動下，玉米、小麥進口量明顯增多，國內糧價與海外市場的聯動性越來越緊密。海外糧價的持續漲勢將傳導至國內，但在我國政府宏觀調控下，出現國內糧價暴漲暴跌的可能性不大。一方面，我國小麥和稻穀兩大口糧品種兼具種植面積廣、產量基數大等特徵，自給率高以及儲備糧庫存充裕，能夠保證我國糧食消費基本需求。另一方面，國家高度重視糧食安全，牢牢把住糧食安全主動權，有能力且有措施確保市場供應穩定，保持價格穩定在合理區間。此外，麪粉加工和飼用消費纔是真實主力需求環節，後續高度關注國內外糧食差價變化、國內糧食比價關係、豬糧比價關係等。

四、小麥價格上漲對CPI影響

2021年第四季度以來，我國糧食CPI出現明顯上漲。到2022年4月，糧食CPI同比達到2.7%，較2021年9月提高2個百分點，是2015年5月以來的最高水平。其中，小麥價格同比漲幅最高，爲11.7%。在CPI籃子中，糧食消費的佔比在2%左右，而小麥在糧食消費中佔比1/3左右，因此小麥價格上漲對CPI的拉動較小，預計下半年小麥價格若同比上漲10%，將拉動CPI上漲0.076個百分點。