公司財務管理的目標【精品多篇】

公司財務管理的目標 篇一

關於公司財務管理的目標，主要由以下三種觀點：

1、利潤最大化

這種觀點認爲：利潤代表了企業創造的財務，利潤越多則說明企業創造的財富越多，越接近企業的目標。缺點爲：

①沒有考慮利潤取得時間

②沒有考慮所獲利潤與所投入的資本數額之間的關係

③沒有考慮理論和所承擔的風險之間的關係

最大化

這種觀點認爲：應當把企業產生的利潤和股東投入的資本聯繫起來，用EPS來概括企業的目標，以避免“利潤最大化”的缺點。缺點：

①仍沒有考慮EPS取得時間

②仍沒有考慮EPS的風險

3、股東財富最大化

這種觀點認爲：增加股東財務是企業財務管理的目標。股東創辦企業的目的是爲了增加財富。如果企業不能爲股東創造價值，他們就不會爲企業提供資金。沒有的權益資金，企業也就不存在了。因此，企業要爲股東創造價值。

財務管理目標 篇二

一、引言

經濟是社會發展的物質基礎。隨着商品經濟的日益發展，改革步伐的進一步加大，財務管理在社會經濟生活中所充的角色也越來越重要，也被世人更加重視。由系統論可知，正確的目標是系統良性循環的前提條件，企業的財務管理目標對企業財務系統運行同樣具有重要意義，所以確立科學的理財目標．既是企業理財工作的方向也是評價企業財務決策是否正確的有效標準。我們應該在充分研究財務活動規律的基礎上，根據財務管理內容，確定財務管理目標，是財務管理工作者必須解決的一個理論和實踐的問題。

二、確定財務管理目標的重要性

財務管理目標直接反映理財環境的變化，是財務管理理論體系中的基本要素和行爲導向，是財務管理實踐中進行財務管理決策的出發點和歸宿。確立合理的財務管理目標，無論在理論上還是在實踐上，都有重要的意義。

第一，有助於科學地進行財務決策。進行財務決策的過程實際上就是一個選擇的過程。而選擇行爲將直接受到財務管理目標的約束。沒有明確的理財目標，財務決策會增大其隨意性，極大的影響了企業的長期穩定發展。

第二，有助於日常理財行爲的高效與規範化。明確了財務管理目標，可以使理財人員在日常的財務控制中有所依據，保持理財行爲的穩定高效。如果以股東財富最大化企業價值最大化爲理財目標，那麼在日常的財務管理活動中，理財人員就可以側重於對企業現金流量的預測和控制。

第三，有助於理財人員科學理財觀念的建立。管理人員的管理行爲通常受到兩種因素的制約：一種是外在的規章制度、管理模式的約束；另一種是內在的管理理念。觀念的形成是一個長期的過程。是理論學習人員的認識問題、解決問題的能力。但這種觀念一旦形成，就成爲管理人員面對千變萬化的實務而始終採取高效、科學的管理行爲的有利武器。正確、合理的理財觀念可以從根本上提高理財人員的認識問題、解決問題的能力。爲此，按照股東財富最大化企業價值最大化這一理財目標，理財人員應當樹立起風險與收益權衡的觀念，並將其應用到具體的理財實踐中去。

三、三種財務管理目標的評價

第一，企業價值最大化。所謂“企業價值”應是相當於企業“資產負債表”左方的資產的價值。而所謂“股東財富”，顧名思義應該是指相當於於企業“資產負債表”右方的所有者權益的價值。企業價值和股東財富在性質和數量上都是有差異的，因此股東財富最大化和企業價值最大化這兩個目標應當區別對待。

企業價值最大化是指企業的市場價值最大化。企業價值不是賬面資產的價值，而是企業資產作爲一個整體的市場價值，即企業有形資產和無形資產總體的市場評價，這種評價體現任企業潛在的盈利能力或預期的未來現金流量上。通常，企業價值的確定是以未來現金流量的折現值之和爲基礎的。

第二，相關者利益最大化。相關者利益最大化目標是指企業在生產經營過程中，在以可持續發展爲企業目標的前提下，對與企業相關關係人的利益充分考慮，從長期的角度滿足各利益關係人的不同需求。相關者利益最大化目標是以利益杆相關者理論爲基礎的。根據利益相關者理論的觀點，企業在生產經營過程中，要實現長期穩定的發展，不僅要考慮股東的利益，還要考慮債權人、僱員、顧客、供應商、政府、社會等其他利益相關者的利益。利益相關者理論並不忽略股東的利益，而是認爲應該兼顧包括股東在內的各方相關者的利益。企業經營者在爲股東謀求財富、追求可持續發展時，必須考慮利益相關者的利益，否則將會使股東利益受損。

第三，股東財富最大化。按照現代委託代理學說，企業的代理關係是一種契約或合同關係。在這種關係下，企業的日常財務管理工作由受託的經營者負責處理，基於委託代理條件下的受託的財產責任，經營者應最大限度地謀求股東或委託人的利益，而股東或委託人的利益目標則是提高資本報酬，增加股東財富，實現權益資本的保值增值。股東財富最大化的評價指標主要有兩種：股票市價和權益資本增值率。

四、實現財務管理目標的措施

首先要在企業管理機制中健全理財機構。必須儘快建立專職的理財機構，明確其管理職能，配備經過學術訓練的理財人員，真正爲企業財務決策的成效負責，爲理財目標的實現與否負責。其次制訂科學的、周密的財務規劃。科學地編制財務預算，並據此進行科學有效的財務控制，可以保證企業經營行爲的理性化與科學化，是順利實現財務目標的基礎和基本途徑。最後充分有效利用各種資源。在財務管理中不能就資金論資金，而應從大範圍着手，如目前做好人力資源的管理、企業品牌的管理等。以品牌爲先導，在優秀人才的努力下，通過優質服務，開拓企業特色的目標市場和消費羣體，可以提高企業的價值。

總之，企業的目標是生存、發展、獲利，這就要求財務管理必須完成籌措和有效使用資金的任務。只有股東財富最大化企業價值最大化的財務管理目標才能滿足現代企業生存和發展的需要。

參考文獻：

1、宋效中。公司理財[M]。機械工業出版社，2006.

2、歐陽明，張蕾。股東財富最大化的再確立:主流財務目標的比較[J]。管理創新，2008(8)．

3、陳天泉，李伯聖。企業財務管理[M]。社會科學文獻出版社，2001.

4、賈國軍。財務管理學[M]。經濟管理出版社，2006.

公司財務管理目標探討 篇三

一、公司財務管理目標理論的現狀

（一）對公司財務管理目標的認識

1、公司財務管理目標的含義

公司財務管理目標（又稱公司理財目標），是財務管理的一個基本理論問題，也是評價企業理財活動是否合理有效的標準。

2、公司財務管理目標的作用

2.1導向作用

目標的作用首先就在於爲各種管理者指明方向，使公司按照既定的方向有目的、有計劃的運作。

2.2激勵作用

目標是激勵公司全體成員的力量源泉，每個職工只有明確了企業的目標才能調動起工作的積極性，發揮其潛在能力，爲企業創造最大財富。

2.3凝聚作用

企業是一個組織，是一個協作系統，只有增強全體成員的凝聚力，公司才能發揮作用。

2.4考覈作用

目標是企業績效和各級部門工作業績的考覈標準。

3公司財務管理目標的基本特徵

3.1財務管理目標具有統一性。

財務管理目標應與企業總體目標保持一致，以便通過開展財務管理工作促進公司管理總體目標的實現。

3.2財務管理目標具有相對穩定性。

隨着客觀環境的變化，財務管理目標也可能發生變化。但是，外部環境的變化是漸進的，只有發展到一定階段以後纔會產生質變；人們的認識在達到一個新的高度以後，也需要有一個爲人所普遍接受的過程。因此，財務管理目標作爲人們對客觀規律性的一種概括，總的說來是相對穩定的。

3.3財務管理目標具有可操作性

財務管理目標是實行財務目標管理的前提，它要起到組織動員的作用，據以制定經濟指標並進行分解，實現職工自我控制，進行科學的績效考評，因此必須具有可操作性。

3.4財務管理目標具有層次性

財務管理目標是公司財務管理這個系統順利運行的前提條件，同時它本身也是一個系統。各種各樣的理財目標構成了一個網絡，這個網絡反映着各個目標之間的內在聯繫。財務管理目標之所以具有層次性，是由公司財務管理內容和方法的多樣性以及他們相互關係上的層次性決定的。

（二）公司財務管理目標理論發展

1利潤最大化

利潤最大化目標，就是假定在投資預期收益確定的情況下，財務管理行爲將朝着有利於企業利潤最大化的方向發展。缺點：（1）利潤是指企業一定時期實現的稅後淨利潤，它沒有考慮資金的時間價值；（2）沒有反映創造的利潤與投入的資本之間的關係；（3）沒有考慮風險因素；（4）片面追求利潤最大化，可能會導致企業短期行爲，與企業發展的戰略目標相背離。

2股東財富最大化

股東財富最大化目標是指企業的財務管理以股東財富最大化爲目標。優點是：（1）

考慮了風險因素，因爲通常股價會對風險做出較敏感的反應；（2）在一定程度上能避免企業追求短期行爲，因爲不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤同樣會對股價產生重要影響；（3）對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便於考覈和獎懲。缺點是：（1）通常只適用於上市公司，非上市公司難於應用，因爲無法像上市公司一樣隨時準確獲得公司股價；（2）股價受衆多因素影響，股價不能完全準確反映企業財務管理狀況（3）它強調更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠。

3經濟效益最大化

經濟效益是指投入與產出的關係。它作爲一種定性要求是合理的，但經濟效益本身並不是具體經濟指標，必須藉助於一定的經濟指標才能表現出來，在實踐中難以計量，缺少可操作性，而具有可操作性是確定財務管理目標的一個重要約束條件。所以，經濟效益最大化可以作爲一種定性要求或理財目標的總思路，卻不能作爲具體的理財目標。

4企業價值最大化目標

企業價值就是企業的市場價值，是企業所能創造的預計未來現金流量的現值。優點：（1）該目標考慮了資金的時間價值和投資的風險；（2）該目標反映了對企業資產保值增值的要求；（3）該目標有利於克服管理上的片面性和短期行爲（4）該目標有利於社會資源合理配置。其主要缺點則是企業價值的確定比較困難，特別是對於非上市公司。

5持續發展能力最大化

企業經營的最高目標實質上就是可持續發展，該觀點正體現了這一最高目標。其優點是：使企業的理財思路跳出了資金管理的侷限，進一步拓寬了企業的理財思路。但其缺點是：企業的持續發展能力最大化是一種高度綜合性的企業目標，不能通過某一個具體的經濟指標對其進行衡量，不符合企業理財目標的可操作性。 6最佳現金流量

隨着市場經濟的發展，信息使用者更趨於通過多種指標綜合反映企業的財務狀況，而企業財務狀況的優劣最終體現爲能否增加企業現金淨流量，因此，有學者提出將最佳現金流量作爲企業的理財目標。該目標突出反映了企業生存和發展的財務目標，有利於各相關利益方對企業的財務狀況有充分的瞭解，從而爲各種管理決策指明方向，充分體現了企業理財目標的導向作用。

7相關主體利益最大化

相關者利益最大化目標就是在保證企業長期穩定發展的基礎上，強調在企業價值增值中滿足以股東爲首的各利益羣體的利益。優點：（1）有利於企業長期穩定發展（2）體現了合作共贏的價值理念，有利於實現企業經濟效益和社會效益的統一（3）這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益（4）體現了前瞻性和可操作性的統一。缺點：在實踐中仍然缺乏可行性，因爲企業在某一特定的經營時期，幾乎不可能使各相關利益者利益實現最大化，只可以做到其協調化，這樣就很難以此來評價公司財務管理的績效，因此也無法實現理財目標預期的考覈作用。

8社會責任最大化

社會責任最大化就是要求企業在追求企業價值最大化的同時，實現預期利益相關者的協調發展，形成企業的社會責任和經濟效益間的良性循環關係。優點：這一目標兼容了時間性、風險性和可持續發展等重要因素，體現了經濟效益和社會效益的統一。片面性：它過多地強調了社會責任，而忽視了企業自身的經濟利益。

二、影響公司財務管理目標的因素

（一）管理決策因素

1投資項目。投資項目是決定企業報酬率和風險的首要因素。任何項目都有風險，區別只在於風險的大小。而企業實施科學周密的投資計劃將會大大減少項目的風險。因此，應結合企業實際，建立充分的可行性論證和嚴格的投資決策審批制度是十分重要的。

2、資本結構。

資本結構是所有者權益和負債之間的比例關係。使企業的總價值最大，就是要尋找一種最佳的資本結構，在實際操作中，確定最佳資本結構所採用的工具應該是“每股收益無差別點”，用該方法可檢驗各項融資計劃在不同的息稅前盈餘（EBIT）水平上對每股淨收益（EPS）的影響。當EBIT數額超過其無差別點水平時，財務槓桿作用較強的計劃將產生較高的EPS，反之，當EBIT數額低於其無差別點水平時，財務槓桿作用較弱的計劃只能帶來較低的EPS.

3投資報酬率

企業的盈利總額並不能反映股東財富，在風險相同的前提下，股東財富的大小要看投資報酬率。“貨幣的時間價值”是財務管理從量上分析的一個重要觀念，因此，爲提高投資報酬率，必須對“貨幣的時間價值”有所研究，找出適合於對資金籌集、投資、使用和回收進行研究的數學模型和分析方法，如採用淨現值法、現值指數法、內含報酬率法等，從而提高財務管理決策質量，實現企業財務管理目標。

4風險。

收益和風險是直接相關的，投資的主要目的是獲得收益，收益面向未來，或多或少地存在着風險。企業可採用多角度經營和多角度籌資的方法來控制風險，以求最大限度地擴大企業財富。

5、股利政策。

股利政策指公司的盈餘中多少作爲股利發給股東，多少保留下來以備再投資之用，以便使未來的盈餘源泉得以維持。一般來說，企業的股利決策一方面應使所有者的財富最大化，另一方面要爲企業提供充足的融資。當企業的獲利能力增強時，採用“低正常股利加額外股利”的決策；當企業的收益超過投資者投資於別處所能獲得的收益時，企業應保留盈餘而不是分配，以實現股東財富最大化。

（二）外部環境因素

1、法律環境。隨着法律手段日益增多，越來越多的經濟活動將受到法律的規範。目前與企業財務管理目標相關的法律法規有：企業組織法規、財務會計法規、財政稅務法規等。

2金融市場環境。金融市場是企業投資和籌資，以及長短期資金相互轉化的場所，它爲企業的理財提供有意義的信息，是企業經營和投資的重要依據。企業必須充分利用和適應金融市場，使其爲企業的財務管理目標服務。

3經濟環境。經濟環境主要包括經濟發展、政府的經濟政策、通貨膨脹、利息率變動和市場競爭。企業應該根據經濟發展的波動，在市場競爭中及時調整生產經營，實現企業價值的最大化。

（三）利益集團因素

1．企業所有者包括政府。所有者對企業理財目標的影響主要是通過股東大會和董事會來進行的。政府作爲行政機構因其提供的公共服務，而以稅收的形式強行參與企業的利潤分配。

2．企業的債權人。債權人把資金借給企業以後，一般會採取必要的監督措施，以保證按時收回本金和利息。因此，債權人必然要求企業按借款合同規定的用途或更有效的使用資金，並要求企業保持良好的償債能力。

3．企業職工。企業職工爲企業提供了智力和體力的勞動，必然要求取得合理的報酬。因此，在確立企業財務管理目標時，必須考慮職工的利益。

三、我國公司財務管理目標的選擇及其現實意義

我國公司應選擇企業價值最大化作爲公司財務管理目標。

（1）符合我國的國情。我國現代公司制度尚處於初級階段，我國企業應更注重員工的實際利益和各項應有的權利；更加註重協調各方的利益；更加強調社會財富的積累和人民的共同富裕。

（2）符合我國當前的產權制度，利於我國現代企業制度的建立和完善。我國目前的產權制度結構具有多元化、分散性的特點。企業價值最大化旨在把體現企業整個經營成果價值的蛋糕做大，保證利益關係人各方應分得的份額， 符合產權制度的內在要求。

（3）符合企業可持續發展的長遠利益。企業價值最大化不再只強調企業當前的微觀經濟利益，更注重微觀經濟利益與宏觀經濟利益協調一致，更注重提高產品的質量和售後服務，保持企業銷售收入長期穩定增長。

（4）克服了股東財富最大化的缺陷，最大程度地實現了股東利益。在企業利益多元化的今天，股東的權利必須受到其他關係人權利的制約。企業價值最大化要求股東在追求自己財富的價值最大化的同時，必須同時考慮其他關係人的價值也最大化

四、實現公司財務管理目標應採取的措施

1對企業成本進行優化管理，促使企業最大限度地提高投資報酬率。企業在投資、籌資管理等經濟活動中，一方面要最大限度地降低成本獲得利潤，使企業總體邊際收益最大，另一方面要以利潤換效率，充分考慮“貨幣的時間價值和投資的風險價值”，以求達到股東投資報酬率最大。

2、緊密配合企業戰略總目標，正確進行財務分析，做好財務計劃。財務管理目標要根據企業總目標的要求對未來可能出現的各種情況加以思考，增加有利機會帶來的收益。對企業的盈利能力、利潤分配進行分析，通過財務分析對企業的償債能力、盈利能力、抗風險能力作出評價，以此來提高資產收益率、應收賬欺週轉率，併爲決策提供有用信息，促使企業財務管理目標的實現。

3、合理提高資產的利用效率，優化資源配置，管好用好資金。企業獲得的利潤不僅僅表現在降低成本和降低資產消耗方面，還表現在提高資產利用率方面。提高資產利用率也是實現企業價值最大化的有效途徑。企業的財務部門，應合理優化配置企業有限的資源，管好、用好資金，要注重現金流量，協調好資金的流動性、安全性和效益性之間的關係，另外，企業還應該在應收賬款的管理、原料的物資的合理庫存、設備財團等方面做深入細緻的工作，使企業在完成既定目標的前提下達到資金投放少、回收快，保持良性循環。

4改變舊的財務組織體系，建立內控機制，加強財務監督

企業應單獨設置財務管理機構，專門組織、協調、規劃、落實企業內部的財務活動和處理各種財務關係，讓財務部門真正參與到企業的預測、決策中去。把財務機構與會計機構分離，建立一支有創新精神和管理經驗高素質人才隊伍。另外企業也必須建立內控機制，加強財務監督。

五、結束語

公司財務管理目標應體現財務活動的客觀規律，既要協調處理財務關係，又要體現宏觀經濟體制和企業經營方式的要求，具有客觀性、可比性、可操作性，並注重償債能力、營運能力和盈利能力的協調統一，並在保證與企業目標一致性的同時兼顧社會目標。目前我國企業規模不一，管理水平參差不齊，企業應該確定複合性的財務管理目標，即將目標階段化，應該以企業價值最大化爲最終目標。但這還必須要企業根據實際情況循序漸進，穩妥地逐步實現。

六、參考文獻

1陸正飛。企業發展的財務戰略［M］。大連：東北財經大學出版社，1999.2盧斯·班德。公司財務戰略［M］。北京：人民郵電出版社，2003.王棣華。企業財務戰略管理分析［J］。企業管理，2006，（4）。

4王化成。財務管理學［M］。北京：中國人民大學出版社，2004.

財務管理目標 篇四

財務管理目標

1、利潤最大化：企業追求利潤最大化，就必須講求經濟覈算，加強管理，改進技術，提高勞動生產率，降低產品成本。這些措施都有利於企業資源的合理配置，有利於企業整體經濟效益的提高。

存在的問題：(1)沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值；(2)沒有考慮風險問題；(3)沒有反映創造的利潤與投入資本的關係；(4)導致企業短期財務決策傾向，影響企業長遠發展。

2、股東財富最大化：(1)考慮了風險因素；(2)在一定程度上能避免企業追求短期行爲；(3)對上市公司而言，便於考覈和獎懲。

存在的問題：(1)通常只適用於上市公司，非上市公司難於應用；②股價受衆多因素影響，不能完全準確反映企業財務管理狀況；(3)它強調的更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠。

3、企業價值最大化：(1)考慮了取得報酬的時間，並用時間價值的原理進行了計量；(2)考慮了風險與報酬的關係；(3)將企業長期、穩定的發展和持續的獲利能力放在首位，能克服企業在追求利潤上的短期行爲；(4)用價值代替價格，有效地規避了企業的短期行爲。存在的問題：(1)企業的價值過於理論化，不易操作；(2)對於非上市公司，只有對企業進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業的資產時，由於受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。

4、相關者利益最大化：(1)有利於企業長期穩定發展；(2)體現了合作共贏的價值理念，有利於實現企業經濟效益和社會效益的統一；(3)較好地兼顧了各利益主體的利益，使他們相互作用，相互協調，並在使企業利益、股東利益達到最大化的同時，也使其他利益相關者利益達到最大化；(4)體現了前瞻性和現實性的統一。

存在的問題：過於理想化且無法操作。

公司財務管理的最優目標 篇五

公司財務管理的最優目標 關於公司財務管理目標，學術界具代表性的觀點有：公司利潤最大化、公 司價值最大化、所有者財富最大化、股東財富最大化。

關於公司財務管理目標，學術界具代表性的觀點有：公司利潤最大化、公司價值最大化、所有者財富最大化、股東財富最大化。這四種觀點雖然都各有道理，但作爲公司財務管理的 最優目標，它們中的任何一個都不合適。這是因爲： 1．公司利潤最大化一是沒有考慮利潤產生的時間因素，容易引發經營者的短期行爲，導 致公司資源的不合理利用； 二是沒有考慮利潤產生的風險因素， 容易引發經營者“鋌而走險”， 使公司陷入經營困境或財務困境；三是沒有考慮利潤本身的“含金量”，容易引導發經營者只 顧追求會計利潤而忽視現金流量，使公司因現金流量不足而陷入困境。 2．公司價值最大化。公司價值的大小取決於公司未來現金流量的多少、公司持續發展的 時間長短和公司加權平均資金成本的大小這三個因素， 而這三個因素中的任何一個都是動態 的因素， 很難準確地計量它們。 用無法準確計量的結果來評價公司的價值並將公司價值最大 化作爲公司財務管理的最優目標，顯然是不可靠的。 3．所有者財富最大化。所有者財富的計量標準是公司的淨資產總額，即資產總額減去負 債總額後的餘額。 而淨資產總額是一個靜態指標， 不包含資金的時間價值因素和風險價值因 素， 用所有者財富最大化來作爲公司財務管理的最優目標顯然不合適。 並且由於經營者可通 過降低負債來增加淨資產， 這樣會影響公司的財務槓桿效應， 從而使投資者喪失應得的財務 槓桿利益。 4．股東財富最大化。股東財富的計量標準是公司股票的市價，而股票的市價除了受公司 內部因素的影響外，更多的是受公司外部因素的影響。當外部因素對公司不利時，公司股票 的市價不僅不會升， 反而會下降， 從而使公司的一切看似有效的管理活動對股票市價而言卻 變成了無效的管理行爲。用一個公司不能有效控制的指標來作爲公司財務管理的最優目標， 這不現實。 上述四個目標都沒有全面並明確地考慮到公司各個利益主體在公司中的利益。一個公司， 從產權關係來說它是屬於投資人（所有者）的，但從利益關係來說它卻是屬於各個利益主體 的。因此，確定公司財務管理的最優目標，不能只考慮某一個利益主體的單方面利益，而應 該全面並明確地考慮所有利益主體的共同利益。

二、確定公司財務管理最優目標的主要原則 1．利益兼顧原則。公司的利益主體主要有投資人、債權人、經營者、政府和社

會公衆。 確定公司財務管理的最優目標， 應該全面有效地兼顧這五個利益主體的利益， 並努力使每一 個利益主體的利益都能達到最大化。 2． 可靠計量原則。 公司財務管理的最優目標應是能夠可靠計量的。 只有能夠可靠地計量， 公司財務管理的最優目標才變得具體化，才具有可操作性，才能進行考覈和評價。否則，公 司財務管理的最優目標就會變得虛化而毫無意義。

3．有效控制原則。只有能夠有效控制，最優目標纔有可能通過公司的努力而達到。如果 把一個不可控的目標確定爲公司財務管理的最優目標， 就會使這個目標成爲無法甚至根本不 能實現的虛幻目標，這對公司財務管理將會遺患無窮。 4．可持續發展原則。公司財務管理的最優目標應有利於公司的可持續發展。具體地說， 分配上分光吃光的短期行爲， 使各 公司財務管理的最優目標應該能夠克服經營上只顧眼前、個利益主體的利益都能夠做到長短結合、有效兼顧，最大限度地保證公司的長期、穩定、快 速地發展。

三、各方利益最大化是公司財務管理的最優目標 各方利益最大化是公司財務管理的最優目標 各方利益最大化是指投資人、債權人、經營者、政府和社會公衆的利益最大化。實現多方 利益最大化，要求做到： 1．各方利益的可計量性。把投資人、債權人、經營者、政府和社會公衆的利益最大化確 定爲公司財務管理的最優目標，能夠滿足公司財務管理最優目標的可計量性要求。 （1）投資人利益可以用淨資產（或股東權益，下同）保值增值率、淨資產利潤率、每股 淨資產、每股收益、每股股利、每股市價這六個指標來計量。投資人利益最大化就是指這六 個指標的數值最大化。 （2）債權人利益可以用資產負債率、財務槓桿率、利息保障率、流動比率、速動比率、現金比率、債務到期償還率這七個指標來計量。 債權人利益最大化就是指這七個指標的數值 能夠最大限度地保持適度。 （3）經營者利益可以用薪金佔營業收入的比率、薪金佔營業成本的比率、薪金佔公司增 加值的比率、薪金增長率與營業收入增長率的比率、薪金增長率與營業成本增長率的比率、薪金增長率與公司增加值增長率的比率、薪金增長率與勞動生產率增長率的比率這七個指標 來計量。經營者利益最大化就是指這七個指標的數值能夠最大限度地保持適度。 （4）政府利益可以用稅費違規率、稅費完成率、社會貢獻率、社會積累率、政府投資完 成率、社會保障完成率這六個指標來計量。 政府利益最大化就是指後五個指標的數值最大化 而稅費違規率的指標數值最小化。 （5

5）社會公衆利益可以用環境保護、勞動監察、技術監督、勞動保護、生產安全、售後 服務、消費者權益保護這七個方面的相關指標來計量。 社會公衆利益最大化就是指這七個方 面的相關指標都能最大限度地滿足有關法律、法規和制度的要求， 最大限度地減少對社會公 衆利益的損害。 特別指出的是，從某種程度上說，政府利益也是社會公衆利益，社會公衆利益也是政府利 益，兩者是不能截然分開的。 通過以上分析可見， 本文所提出的公司財務管理的最優目標——各方利益最大化是一個很

綜合的目標，而不像公司利潤最大化、公司價值最大化、所有者財富最大化、股東財富最大 化等目標那樣僅僅是一個比較單純的目標。 2． 各方利益的可控制性。 把投資人利益最大化、債權人利益最大化、經營者利益最大化、政府利益最大化和社會公衆利益最大化確定爲公司財務管理的最優目標， 各利益方都有明確 的指標：①反映投資人利益的淨資產保值增值率、淨資產利潤率、每股淨資產、每股收益、每股股利、每股市價；②反映債權人利益的資產負債率、財務槓桿率、利息保障率、流動比 率、速動比率、現金比率、債務到期償還率；③反映經營者利益的薪金佔營業收入的比率、薪金佔營業成本的比率、薪金佔公司增加值的比率、薪金增長率與營業收入增長率的比率、薪金增長率與營業成本增長率的比率、薪金增長率與公司增加值增長率的比率、薪金增長率 與勞動生產率增長率的比率；④反映政府利益的稅費違規率、稅費完成率、社會貢獻率、社 會積累率、政府投資完成率、社會保障完成率； ⑤反映社會公衆利益的環境保護、勞動監察、技術監督、勞動保護、生產安全、售後服務、消費者權益保護等。這些指標不僅具有可計量 性， 而且都是可以通過公司的財務管理活動來加以有效控制的， 符合公司財務管理最優目標 的有效控制原則。 3． 只有把各方利益最大化確立爲公司財務管理的最優目標， 才能最大限度地促進公司的 可持續發展。公司在財務管理活動中，如果忽視投資人的利益，投資人可能會撤換公司經營 者（即使不撤換，也會激化投資人與經營者之間的代理矛盾，加大代理成本），甚至投資人 可能會撤走或轉移投資，使公司不復存在。如果忽視債權人的利益，公司當前的債權人可能 使公司未來的融資活動陷 會通過法律程序來保護自己的利益， 使公司陷入法律訴訟的泥潭， 入困境。如果忽視經營者的利益，公司就很難調動經營者的積極性，留不住、更引不來優秀 的經營者。如果忽視政府的利益，公司可能會