償債能力分析論文【精品多篇】

償債能力分析論文 篇一

關鍵詞 企業償債能力分析 短期償債能力 長期償債能力

一、傳統償債能力分析的不足

傳統償債能力分析通常是依靠財務報表提供的資料，主要運用比率分析法，靠分析資產的流動性及其與其與有關負債指標的比較來評價短期償債能力，靠分析企業的資本結構及其資產與長期債務的比較來評價長期償債能力。這些已經被廣泛應用和學習的償債能力分析方法，的確可以使我們對會計主體的償債能力做出常規評價。但是，隨着經濟活動的日益複雜多樣，已經顯示出諸多不理想之處，概括出以下幾點：

（1）分析重點的偏離。傳統的償債能力分析方法沒有充分將現金流量指標運用於償債能力分析。目前銀行等金融機構做貸款審覈時，要求提供的“報表”也大多隻要求爲資產負債表和利潤表，現金流量表則可有可無。這實際是沒有充分重視在企業生產經營運轉過程中的償債能力。如果企業無相對穩定的現金流入或盈利，僅僅滿足於能償還到期債務，企業還算不上真正的具有高償債能力。本人認爲償債能力應包括兩個方面的評價：一是能夠安全償還到期財務負擔。二是有相對穩定的現金流入。特別是在長期償債能力分析中，應以對業務現金流量的分析爲重點。

（2）分析依據的侷限性。傳統財務分析主要依靠對財務報表中各指標的計算比較，而報表資料本身有很大的侷限性，包括：1）報表信息的可靠性。由於一些公衆企業或者意向融資企業的虛增利潤，以及個私企業的隱瞞利潤逃避稅收的企圖，使得我國會計報表的造假行爲相當嚴重，依據報表的分析便不夠可靠。2）報表信息的有效性。報表中所反映的數據，是企業過去會計事項影響的結果，根據這些歷史數據計算得到的各種分析結果，對於預測企業未來的償債能力，只有參考價值，並非完全有效。

（3）分析基礎有失偏頗。現有的償債能力分析是建立在清算基礎而非持續經營基礎上的。例如，流動比率、速動比率以及資產負債率都是基於這樣的基礎來計算的。這種分析基礎不符合企業將來的實際運行狀況，企業要生存下去就不可能將所有資產變現來償還流動負債。

（4）表外分析方法不夠重視。傳統分析方法主要以表內分析爲主，事實上一方面表外隱性資產和隱性負債大量存在，另一方面償還負債的資金來源有多種渠道，可以資產變現，可以是經營中產生的現金，還可以是新的融資資金。同時，企業本身的負債中有一些良性債務，比如預收賬款，它往往只需以小於其本身價值的資產來償還的。這樣，只重視表內分析顯然不能正確衡量企業的債務償還能力。

（5）某些分析指標的不足之處。首先，現行指標中概念界定不統一，分歧較大。現行指標中資產、負債等概念的界定比較模糊。例如，速動資產的界定就不十分明確。有些教材界定爲“流動資產―存貨”，有些教材界定爲“流動資產―存貨―待攤費用”。其次，現行有些指標計算中沒有充分運用穩健性原則。例如，流動比率計算中，作爲分子一部分的應收賬款中，沒有按年限加以區分，存貨中的冷背殘次品也沒有加以剔除等等。

二、償債能力分析方法的補充

鑑於傳統償債能力分析方法存在的某些弊端，下面的淺論可以作爲補充方法，彌補傳統分析中的不足之處，使分析結果更爲可靠。

（1）重視對企業經營環境分析。包括對行業的外部環境和內企業部環境分析，使分析結果互相補充。例如，即使公司的各項償債能力的指標都符合公認標準，如果該公司處於衰退期，並且是夕陽行業且獲利能力很低的話（即息稅前利潤率低於負債的資金成本），那麼從長期來看，該公司的償債能力也是不可靠的。相反，如果公司的資產負債比率較高，該公司處於發展階段以及朝陽行業的話，則短期內償債能力可能較差，但長期而言，該公司的償債能力是有保證的。同樣，獲利能力的各項指標，應與公司獲取經營活動淨現金流量的能力相結合來考慮。即使通過分析公司的獲利能力指標而反映出公司的獲利能力一般，但該公司如果有穩定可靠的經營淨現金流量作爲保障，則該公司的獲利能力也應是能夠持續的。

（2）對傳統分析中部分指標修正。1）速動資產概念的修正。建議修正後的速動資產範圍：現金加以公允價值列示的短期投資+應收票據+應收賬款淨額-賬齡大於一年的應收賬款。2）流動負債的範圍。預收賬款是企業預先向顧客收取的銷貨款，並不需要企業以現金償還，用存貨償付即可。在計算流動比率時，預收賬款可以作爲分子中存貨的減項而不作爲分母的一部分。在計算速動比率時，預收賬款也可以從短期負債中扣除。

（3）增加有關現金流量的分析指標。1）速動資產夠用天數=（365×速動資產）÷預計營業支出總額。此指標表明企業用速動資產支付營業支出所能維持的天數。雖然支出數是基於對未來營業的預計而測算出來的，並沒有十分確鑿的依據，但它至少可以作爲企業短期償債能力的一個補充數據。2）固定支出補償倍數=經營活動現金淨流量÷固定費用。固定費用包括成本費用類固定支出和非成本費用類固定支出。該指標反映公司支付不可避免費用的能力，也可以據此評價公司的違約風險性。3）現金流量償付比率=[期初現金餘額+本年度付息與納稅前現金淨收入]/[利息支付額+本年到期債務/（1-所得稅率）]，該指標用來評價企業是否在其經營活動中產生了足以還債的現金流量。該指標大於1，說明企業有足夠現金支付利息與償還本金。

（4）其他補充分析法。1）企業的短期融資能力。這方面我們可以通過財務報表附註予以分析：一是分析企業短期借款的融資成本和未使用的銀行授信額度。若企業的短期借款利息較正常的貸款利息高出很多，說明企業尚未得到金融機構的高度信任。在這種情況下，企業發生短期債務危機時很可能要付出高額代價甚至無法應付。未使用的信貸額度的存在往往是企業保持流動資產與流動負債動態平衡能力的重要體現。二是企業是否具有良好的長期融資環境。如是否具有配股資格、是否發行過長期債券且信譽良好。良好的長期融資能力往往是緩解短期流動性危機的重要保證。三是企業的長期資產變現能力。例如，若企業有大量的已上市債券和股票，均可以緩解短期流動性問題。2）評價流動資產的質量。高質量的流動資產應能按照賬面價值或高於賬面價值而迅速變現。流動資產的質量判別應通過分析每項具體的流動資產項目來得出綜合結論。

三、結論

企業償債能力分析應遵循兩點：第一，全面、完整、充分地掌握信息，不僅要充分理解報表上的信息，還要重視企業重大會計事項的揭示以及註冊會計師的審計報告，另外還要考慮國家宏觀政策、分析對象所處行業的變化情況等方面的影響；不僅要分析資產負債表、利潤表、現金流量表，還要將各種內部管理報表等有機地結合起來，這樣才能全面而深刻地揭示企業的償債能力。第二，特定分析與全面評價相結合。應在全面評價的基礎上，結合不同行業不同企業的特點及實際情況，選擇特定方面進行重點分析，並將全面分析結論和重點分析的結論相互照應，以保證分析結果的有效，保證償債能力分析真正地爲投資和經營決策服務。

（作者單位爲思頤科技有限公司）

償債能力分析論文 篇二

1.明確分析目的，集團管控單位必需至下而上達成分析共識，上級佈置任務，下級高度重視，分析不是應付，不是爲了分析而分析，分析和實際業務緊密聯繫，避免空話套話。

2.設計分析過程，設置分析格式，分析體系分析的關鍵點要一致，分析格式要統一，方便相同內容彙總歸納。

3.明確分析重點，每個單位所處行業不同，每個單位的管控和關注的重點不同，提取分析的側重點內容，有針對性地分析，有的放矢。

4.將系統分析體系拆分爲各個部分，各自分別按財務報表進行獨立財務分析。

5.收集、整理縱向下級單位，橫向平級部門的財務分析作爲基礎數據，整體合併報表作爲基礎數據，將共性的，重點的部分提煉歸納，彙總共性的數據進行分析，研究各個部分的特殊本質，差異化數據單獨分析

6.得出分析結論，依靠職業判斷透過數據現象看經營本質問題，此部分是分析的點睛之筆，也是財務分析的核心所在，也是考驗財務人員的專業判斷力和職業勝任能力所在。

7.指標完成狀況剖析，可分析各組成部分考覈指標完成情況、預算完成情況和戰略完成情況，剖析超額完成或沒完成的原因。

8.從財務角度對營運提出意見和建議，意見要客觀公正，建議要切實可行。

二、分析的主要內容

1.剖析企業的償債能力的指標短期償債能力分析指標

（1）流動比率；（2）速動比率；（3）現金比率；（4）現金流量比率；（5）到期債務償付比例。長期償債能力分析指標：（1）資產負債率；（2）股東權益比率；（3）權益乘數；（4）負債股權比例；（5）有形淨值債務率；（6）償債保障比率；（7）利息保障倍數；（8）現金利息保障倍數。

2.評價企業營運本領的指標

（1）存貨週轉率；（2）應收賬款週轉率；（3）流動資產週轉率；（4）固定資產週轉率；（5）總資產週轉率。

3.評價企業獲利能力的指標

（1）資產報酬率；（2）淨資產報酬率；（3）股東權益報酬率；（4）毛利率；（5）銷售毛利率；（6）成本費用淨利率；（7）每股利潤；（8）每股現金流量；（9）每股股利；（10）股利發放率；（11）每股淨資產；（12）市盈率；（13）主營業務利潤率。

4.社會貢獻能力分析

社會貢獻能力是從整體社會角度出發，考覈企業對社會的回報水平。企業的經營目標是盈利即利潤最大化，但企業同時是社會的組成部分，特別是國有大中型企業，單純的片面的追求企業個體的盈利水平是不行的，還必須包括對國家和社會的發展所做的貢獻，包括節能環保等工作的安排。

5.綜合財務能力分析

此能力是對債權債務、成本、投資、籌資、固定資產、資金、納稅等的綜合分析，判斷企業的綜合能力和持續發展能力。其中償債能力估量是考評企業對債務資金的使用水平，它是企業經營目標得已實現的穩健保證。營運能力是剖析企業資源週轉利用情況（包括流動資產和非流動資產），它是企業經營目標實現的物質基礎。盈利能力剖析企業目標利潤的實現程度和獲利能力在不同期間的變化狀況，它是企業經營目標實現的具體體現。社會貢獻力是企業社會價值的體現，綜合能力是企業競爭實力的體現。

三、財務分析的主要方法

在財務分析中運用最基本最常見的方法是比較分析法和因素分析法。

1.比較分析法比較分析法

既考慮了比較對象的共同性，也考慮了比較對象的差異性。我們在分析運用時，這兩方面的比較往往結合使用，採用同比和環比等比較方式，通常按比較經營時期和比較分析的經營指標進行分類。

（1）按比較分析的時期分類

①比較趨勢分析法時期趨勢分析通過分析期與前期（上季、上年同期）或持續數期財務報表中有關項目金額的對比，對財務報表項目縱向比較分析的一種動態的分析方法。②行業對比分析將企業的主要經營指標與同行業的指標平均水平對比，也可以對比同行業中的優先企業，可以全面評價自身企業的經營成績。對比行業平均指標，判斷本企業在同行業中的地位，分析自身的優勢劣勢。對比先進企業的指標，簡稱對標企業，有利於吸取成功經驗，尋找自身經營差距，提升自身的競爭實力。③預算執行分析將預算數額作爲分析期比較的標準，預算的完成程度，總結超額完成的經驗，分析差距的原因，判斷企業經營潛力和尋找發展方向。

（2）按比較的指標分類

①金額指標金額指標指會計報表可用數字量化的指標，如收入、利潤、應收、應付等金額指標對比簡單清晰，對比結果一目瞭然，但只有絕對數，不同經營生產規模之間難以對比。②比率指標比率的指標比較是應用最廣泛也是最重要的比較，它用倍數或百分比來比較，克服了金額受規模影響的因素，使不同的比較對象同行或非同行建立起可比性，不同期間同期、歷史建立起比較關係。

2.因素分析法

因素分析法也是經常使用的方法，把整體和局部分解開來，分析多個局部的方法，包括財務的比率因素分解法和差異因素分解法。差異因素分解法又分爲定基替代法和連環替代法兩種。常規方法外，我國目前比較新的尚未廣泛應用而又有重要作用的分析方法，例如因子分析、主成分分析方法等，把基礎性、實踐性和前瞻性統一起來。梳理清楚紛繁複雜的各種財務報表的先進分析方法，作爲財務從業人員要多學習關注，運用其發揮更廣泛效能。

四、財務分析體系的有力保障

1.管理部門高度重視，從上至下推進沒有主管領導的高度重視，集團運用有力的管理手段，明確具體的管理要求，是無法推進財務體系的建立、實施和使用，無法保證實施得到應有的預期分析效果。

2.財務人員的積極參與基層財務人員作爲財務分析體系的主要參與者，其的素質和業務能力是分析有效性的有力保障。基層財務人員積極參與到分析的設計和實施工作中去，提出問題，分析原因，不斷完善分析體系。

3.創建穩定的信息支撐系統財務分析的基礎是數據支撐，加強財務和業務信息共享，提高報表特別是合併報表等數據信息的及時準確性，建立穩定的信息支持體系。

償債能力分析論文 篇三

關鍵詞：蘇寧電器；償債能力分析；指標

本論文以某電器股份有限公司爲研究對象，運用短期償債能力與長期償債能力中的財務指標來分析了該公司從2010―2013年的償債能力。本文以某電器公司爲主體，分析該公司自身發展戰略，根據2010-2013年的財務報表數據，藉助於相關財務指標，對其進行了3年的償債能力分析，通過各項償債能力指標，揭示該公司償債能力狀況。

一、償債能力分析簡述

（一）償債能力分析的概念

償債能力①經常是指企業償還各種到期自身所欠債務的能力。對一個企業的生存和健康發展的過程當中償債能力的強弱起到關鍵作用。因爲它反映企業償還日常到期債務的實際實力，企業能否及時償還到期的流動負債，是反映企業財務狀況好壞的重要標誌。

（二）償債能力分析的指標

1、短期償債能力的財務指標

短期償債能力是指企業把流動資產作爲償還流動負債的能力。它反映企業債務到期時償還的實際能力。所以財務人員必須十分重視短期債務的償還能力，維護企業的良好信譽。

流動比率。流動比率是企業流動資產與流動負債的比值。它表明企業每一元流動負債有多少流動資產作爲安全保障。計算公式如下：流動比率=流動資產/流動負債

一般情況下，這個比率越高，說明企業償還流動負債的能力越強，反映企業擁有的營運資金多，可以變現的資產數額大，債權人遭受損失的風險小。一般認爲2：1的比例比較適宜它表明企業財務狀況穩定可靠。如果該比例過低，則表示企業可能難以如期償還債務。但是，流動比率也不能過高，過高則表明企業流動資產佔用較多。

2、長期償債能力的財務比率

長期償債能力是指企業償還長期負債的能力。企業的長期償債能力是和企業的獲利能力密切相關的。一個企業的長期償債能力強則說明該企業的獲利能力很高。一個是債權人觀察自己借出款項是否安全，另一個就是企業觀察自身負債經營的是否合理。

（1）資產負債比率

資產負債比率是企業負債總額對資產總額的比率。它表明企業資產總額中，債權人提供資金所佔的比重，以及企業資產對債權人權益的保障程度，其計算公式如下：資產負債比率=負債平均總額/資產平均總額

負債比率也表示企業對債權人資金的利用程度。如果此項比率較大，從企業所有者來說，利用較少的只有資本投資，形成較多的生產經營資產，不僅擴大了生產經營規模，而且在經營狀況良好的情況下，還可以利用財務槓桿的原理，得到較多的投資利潤。企業資產負債率過高，債權人的權益就有風險，一旦資產負債率超過1，則說明企業資不抵債有面臨倒閉的風險，債權人將受損失。

（2）股東權益比率和權益總資產率

股東權益比率是所有者權益同資產總額的比率。該比率反映企業資產中有多少事所有者投入的。可以用下列公式表明：股東權益比率=所有者權益/資產總額

股東股益比率與負債比率之和按同口徑計算應等於1。股東權益比率越大，負債比率就越小企業的財務風險也就越少。股東權益比宰是從另一個角度來反映企業長期財務狀況和長期償債能力的。

股東權益比率的倒數，稱爲權益總資產率，又稱權益乘數，該項比率越大，說在資產總額中股東投入的資本所佔的比重就越小，說明充分利用了負債經營。可用下列公式表示；

權益總資產率=平均資產總額/平均所有者權益

二、某電器公司集團的概況

（一）某電器公司主營業務以其架構

某電器公司的主營業務是家用電器等零售批發行業以及安裝維修。細分主要包括黑白色電器產品、數碼及IT產品、通訊以及小家電產品等。 一般經營項目包括：家用電器、電子產品、辦公設備及配件的連鎖銷售和服務，計算機軟件開發、銷售、系統集成，百貨、自行車、電動助力車、汽車的連鎖銷售，實業投資，場地租賃，櫃檯出租，企業形象策劃，經濟信息諮詢服務，人才培訓，商務，倉儲，國內商品展覽服務，微型計算機配件、軟件的銷售，微型計算機的安裝及維修，廢舊物資的回收與銷售，樂器銷售，工藝禮品、紀念品銷售，國內貿易。公司架構分爲線上線下兩大主要開放平臺，三大經營事業羣、28個事業部、60個大區。平臺類型上表現爲：該公司雲商=連鎖店面平臺+電子商務平臺。從服務類型上：該公司雲商=實體產品+內容平臺+服務產品。尤其是在更名該公司雲商之後，電子商務平臺爲其提供了很多的機會與利潤。

（二）某電器公司近來經營狀況（按行業情況）

該公司雲商2013年年度實現主營收入達到1052.92億元，較上年增長7.05%。在2013年的營業收入實現了較好的上升，三大主要行業中零售批發行業佔據了較大的利潤比例，安裝維修行業的毛利率最高，其他行業的利潤微乎其微，屬於低成本低收入的狀態。

截止到2013年12月31日，該公司資產合計822.51億元，負債合計535.49億元。相對2012年資產761.61億元，負債470.5億元，雖然2013年的資產和負債均有所上升，但是相比於2012年來說所有者權益有所下降，但下降幅度不大，總體來說近兩年公司的經營狀況比較穩定，償債能力也不會出現太大的變化。

三、某電器公司償債能力分析

（一）短期償債能力指標分析

1、流動比率

從表1的分析結果看該公司的流動比率較2010-2013年呈先下降後上升的趨勢。流動比率的下降，反映了該公司電器擁有的營運資金少，代表企業可以變現的資產數額較少，債權人遭受損失的風險較大。2010年到2011年該集團的流動比率下降了，且下降的幅度較大，下降了百分之11，這代表這一年該公司的償債能力在變弱。2012年的流動比率較2011年的上漲了，但是上漲幅度仍然沒有前一年的下降幅度大。2013年的流動資產以及負債均有所下降，導致流動比率略有下降，但不明顯。可以總結爲該集團的償債能力先變弱，後逐漸增強，在2012年後處於穩定狀態。

（二）長期償債能力指標分析

1、資產負債率

從表2的分析結果看該公司的資產負債率總體趨勢是上升的。2010年到2011年上升幅度較大，說明這一年裏該集團的長期償債能力有所增強。從2011年到2012年上升的幅度非常小，長期償債能力基本上沒有變化。總的來說這三年企業的長期償債能力爲上升趨勢，財務風險比較小。2013年與2012年基本持平，這說明這段期間公司的經營狀況較穩定，長期償債能力沒有出現明顯的波動。

2、股東權益比率

該集團的股東權益比率總體上是下降的，2011年的股東權益比率跟2010年的股東權益比率比下降了很多，說明負債比率在變大，企業的財務風險在變大，償還長期債務的能力在變弱。但這三年內該指標都達不到50%，不僅說明它們的負債比率有點大，財務風險也有點大。2012年的數據與前一年的數據比起來下降了，但下降幅度不大，說明這段期間的經營模式沒有太大的新鮮，長期償債能力的總體趨勢是弱的。而到了2013年，股東權益比率又相比2012年有所提升，說明企業在經歷了一段時間的財務風險之後，改變了經營模式，使得長期償債能力得以提升。

四、結論

經過運用短期償債能力和長期償債能力指標，分析了該公司的償債能力。通過對該集團從2010年至2013年連續四年的短期償債能力財務指標和長期償債能力財務指標進行分析，得出了該集團的短期償債能力強，長期償債能力弱的結論。償債能力分析不僅能幫助我們去理解不同行業的財務狀況，成長情況，業績，對企業的健康成長和未來發展起到了以下幾個關鍵的作用：

（一）對企業財務狀況的評價有幫助

通常反映企業財務經濟狀況的重要指標就是及償債能力的強弱，就是能否及時償還自身的到期債務。通過對企業償債能力的客觀分析，可以準確評價企業財務經濟狀況及其變動原因，指引企業所有者，經營者，債權人及其他利益相關者對企業經營狀況的瞭解，對企業的正確判斷以及進行正確的決策都有很大的幫助。

（二）對企業的財務風險控制有幫助

好多公司經營業績當中免不了舉債行爲，這就要求他們到期必須償還自己所欠下的債務。因爲如果企業不能按時償還所付債務的本息，勢必影響自身籌措資金的信譽，從而影響到企業正常的生產經營，甚至危及企業的生存。即使是盈利不錯的企業，也存在着由於資金調度不靈，不能及時償還債務而破產的風險。

（三）對預測企業籌資前景有利

如果一個企業的償債能力強，則說明該企業的財務狀況較好，信譽較高，債權人的本金與資金利息的保障程度較高。

（四）對把握企業的財務活動有利

通過對企業償債能力的分析，可以準確瞭解企業當前的現金與可變現資產狀況，合理安排企業的財務活動，提高資產的利用效果。

（作者單位：民生銀行）

註解：

① 孟芳。企業償債能力與盈利能力評析[J].財會通訊，2011，（3）：19-20.

② 蘇寧電器2007―2012年財務報表，和訊網。

參考文獻：

[1] 朱顏。企業償債能力分析指標改進思考[J].財會通訊，2010，（9）：121-122

[2] 蘇寧電器2007―2012年財務報表，和訊網

[3] 蘇寧電器2007―2012年年度報告摘要，和訊網

[4] 樊幻靈，我國房地產企業資金鍊管理的完善[J].現代商業，2011，（9）：21-22

[5] 孟芳。企業償債能力與盈利能力評析[J].財會通訊，2011，（3）：19-20

償債能力分析論文 篇四

【關鍵詞】償債能力；流動比率；速動比率；資產負債率；產權比率

一、背景介紹

順發恆業，始創於1997年。現轄一家一級房地產開發資質公司——順發恆業有限公司，兩家二級房地產開發資質公司——浙江順發惺惺房地產開發有限公司、浙江工信房地產開發有限公司，以及一家一級物業服務資質公司——浙江順發納德物業有限公司。公司經營範圍：房地產經營開發、物業管理、裝修裝飾、房屋和以上項目均憑有效資質證書經營）；不動產投資、實業投資（除金融投資、風險投資）。

二、順發恆業償債能力分析指標體系

（一）短期償債能力分析

短期償債能力指企業支付一年或超過一年的一個營業週期內到期債務的能力。[1]短期償債能力的指標有流動比率、速動比率等。下面通過流動比率、速動比率兩個方面來分析順發恆業的短期償債能力。

根據數據我們可以計算出順發恆業短期償債能力的相關比率，如表1所示。

1.流動比率是流動資產與流動負債的比率，它表明企業每一元流動負債有多少流動資產作爲償還的保證，反映企業可用在短期內轉變爲現金的流動資產償還到期流動負債的能力。[2]

通過表1，比較2010年至2012年的財務指標可以看出：順發恆業流動比率的總體趨勢是下降的。由2010年的1.65下降到2011年的1.41，但是，2012年較2011年略有上升。按照經驗，一段認爲2：1的比例比較適宜，它表明企業財務狀況穩定可靠。該企業的流動比率有待提高，增強其償債能力。

2.速動比率是企業速動資產與流動負債的比率。速動資產包括貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款、其他應收款項等，可以在較短時間內變現。[3]

通過表1，比較2010年至2012年的財務指標可以看出：順發恆業速動比率的總體趨勢是下降的。2011年較2010年下降一半，2012年與2010年相比較穩定。根據經驗，一般認爲速動比率1：1較爲合適。該企業速動比率過低，說明企業的償債能力存在問題，應增強其償債能力。但速動比率過高，則又說明企業因擁有過多貨幣性資產，而可能會失去一些有利的投資和獲利機會。

（二）長期償債能力分析

長期償債能力指企業保證及時償付一年或超過一年的一個營業週期以上到期債務的可靠程度。其指標有固定支出保障倍數、利息保障倍數、資產負債率、產權比率等。[4]

根據以上數據我們可以計算出順發恆業長期償債能力的相關比率，如表2所示。

1.資產負債率是負債總額除以資產總額的百分比。資產負債率反映在總資產中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業在清算時保護債權人利益的程度。[5]

2.產權比率是負債總額與所有者權益總額的比率，是爲評估資金結構是否合理的一種指標。一般來說，產權比率可反映股東所持股權是否過多，或者是尚不夠充分等情況，從另一個側面表明企業借款經營的程度。[6]

通過表2，比較2010年至2012年的財務指標可以看出：

從上表中的2010年至2012年財務比率來看，順發恆業的資產負債率和產權比率都呈現下降趨勢，說明企業的長期償債能力穩定且漸趨增強，勢必會提高企業投資者和債權人的信心，穩定企業的正常運營，進一步提高企業的信譽，使企業能夠在行業內保持較高的聲望。但總體上看，產權比率仍然較高，企業的長期財務狀況並不是很理想，企業存在一定的財務風險。企業有較好的償債能力，企業可以利用外部資金進行生產。[7]較低的資產負債率還可以降低企業償還長期負債財務風險，從長遠上來看還會提高企業的盈利能力。[8]

（三）順發恆業與萬科償債能力比較

通過表3，比較順發恆業與萬科的財務指標可以看出：

1.流動比率分析

順發恆業2010年高於萬科，2011年與萬科持平，2012年高於萬科，這個比率越高，說明企業償債能力越強，流動負債得到的償還的保障越大，所以同期相比，2010年與2012年順發恆業的償債能力要強些。

2.速動比率分析

順發恆業這三年中都小於萬科，一般來說速動比率爲1：1比較合適，所以，萬科的償債能力要好些。

3.資產負債率分析

這三年中2010年和2011年順發恆業都大於萬科，一般來說，這一比率越大，則表明企業的債務負擔重，所以從長期來看，萬科的償債能力比順發恆業強。

4.從產權比率分析

2010和2011年順發恆業大於萬科，2012年略小於萬科，一般來說，這一比率越低，表明企業長期償債能力越強，債權人權益保障程度越高，承擔的風險越小，所以萬科的償債能力比順發恆業強。

三、順發恆業償債能力分析的結論

通過對順發恆業股份有限公司近三年償債能力比率分析，我得到以下一些結論：

總體來看，該公司的資產負債率逐年下降，股東權益比率逐年上升，這說明順發恆業的長期償債能力是逐年下降的；與此同時，2011年的流動比率、速動比率同比有較大幅度的下降，這說明順發恆業的短期償債能力下降；一般情況下，償債能力處於同行業領先水平，自有資本與債務結構合理，不存在債務風險，但仍有采取積極措施以進一步提高償債能力的必要。[9]但是在研究分析的過程中，運用了一些常規的比率指標計算方法，所以分析方法比較單一，所以對於企業的償債能力分析還是有待改進和完善的。

參考文獻

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償債能力分析論文 篇五

關鍵詞：償債能力；保值和增值；資產負債率；指標

企業的償債能力是指企業清償各種到期債務的承受能力和保證程度，按照債務償還期限的不同，可分爲短期償債能力和長期償債能力。企業償債能力，靜態的講，就是用企業資產清償企業債務的能力；動態的講，就是用企業資產和經營過程創造的收益償還債務的能力。企業有無現金支付能力和償債能力是企業能否健康發展的關鍵。企業償債能力分析是企業財務分析的重要組成部分。償債能力分析是投資者進行正確的投資決策所必須的。投資者的目的是爲了資本的保值和增值，作爲企業的投資者，爲了保證其資本的保值和增值，有必要對企業的償債能力進行分析。償債能力分析是經營者進行正確的經營決策所必須的。對企業經營者而言，通過分析自身償債能力，及時發現經營中存在的問題，並採取相應措施加以解決，從而保證生產經營順利進行。

一、企業償債能力分析的必要性

（一）債權人在進行借貸決策時，爲了判斷自身債權的償還保證程度，有必要對借款企業的財務狀況特別是償債能力狀況進行深入細緻的分析。

（二）投資者的目的是爲了資本的保值和增值，作爲企業的投資者，爲了保證其資本的保值和增值，有必要對企業的償債能力進行分析。

（三）對企業經營者而言，通過分析自身償債能力，及時發現經營中存在的問題，並採取相應措施加以解決，從而保證生產經營順利進行。

二、完善企業償債分析的設想

（一）短期償債能力分析方面

1.經營活動中產生現金的能力。分析企業近幾年的現金流量表，觀察企業近幾年經營活動中所產生的現金流量是否充裕，重點分析現金流量表中經營活動所產生的現金流量。首先，要分析基本的經營現金流入和現金流出情況。其次，較多企業將一些現金流量投入到營運資本中，所以還要分析營運資本的投入是否恰當。所以應聯繫企業自身的戰略、行業特徵及相關政策來解釋企業在營運資本方面的投入是否合理。

2.企業的短期融資能力。借新債還舊債是大多數企業都採用的一種還債技巧，所以短期債務償還能力也包括這方面的能力。但企業短期融資能力往往不能從財務報表的項目上看出來，需要對財務報表附註予以分析，首先，分析企業短期借款的融資成本，若企業的短期借款利息較公佈的貸款利息高出很多，說明企業的債權人對企業的信譽較擔心，或說明企業尚未得到金融機構的高度信任。在這種情況下，企業發生短期債務危機時很可能要付出高額代價甚至無法應付。其次，企業是否存在大量未使用的銀行貸款額度。這種信貸額度的存在往往是企業保持流動資產與流動負債動態平衡能力的重要體現。最後，企業是否具有良好的長期融資環境。如是否具有配股資格、是否發行過長期債券且信譽良好，良好的長期融資能力往往是緩解短期流動性危機的重要保證。企業若有負債或爲他人提供的信用擔保，都會增加企業的短期支付要求，爲進一步融資設置障礙。

3.流動資產的質量。流動資產是企業進行經營活動的短期資源準備，絕大多數流動資產在今後的經營活動中轉化爲現金投入下一輪週轉，所以，流動資產的質量也影響今後經營活動中產生現金的能力。資產負債表中，流動資產的質量主要反映爲賬面價值與市場價值相比是否存在高估的問題。高質量的流動資產應能按照賬面價值或高於賬面價值而迅速變現。流動資產的質量判別應通過分析每項具體的流動資產項目來得出綜合結論。

（二）長期償債能力分析方面

資產負債率是國際通用的評價長期償債能力的指標，在長期償債能力分析時，除資產負債率外，還要加強一定時期的動態的償還債務能力的分析，儘管“以獲利息倍數”指標是對一定時期償還債務能力的反映。但該指標有較大的侷限性，對於企業來說舉債經營可能產生風險，這個風險表現在兩個方面：一是定期支付利息，如果每期的息稅前利潤小於所需支付的利息，企業就有可能發生虧損；二是必須到期償還本金，衡量企業償債能力時，既要衡量企業償付利息的能力，更要衡量企業償還本金的能力。只衡量其中一個方面都是不全面的。而“已獲利息倍數”指標反映的是企業支付利息的能力，只能體現企業舉債經營的基本條件，不能反映債務本金的償還能力。基於以上原因，應進一步計算“債務本金償付比率”指標以全面衡量債務償還情況，該指標反映企業的稅後利潤與本年度應承擔的長期債務本金的比率。企業如果要靠生產經營的積累償還到期的長期債務，該指標必須大於1。越高說明企業的償債能力越強。就一個企業某一時期的債務本金償付比率看，難以說明這個企業償債能力的好壞，往往需要連續計算幾個會計年度的債務本金償還比率，才能確定其償債能力的穩定性。從穩健的角度來估計這個企業的長期償債能力狀況時，又通常是選擇最低指標的年度。

三、企業償債能力分析需要注意的事項

（一）將表外項目作爲償債能力分析指標的必要補充

將表外項目作爲償債能力分析指標的必要補充。由於計算流動比率、速動比率指標值的數據都來自會計報表，有一些增加企業變現能力和短期債務負擔的因素沒有在報表的數據反映出來，而這些因素會影響企業的短期償債能力，有的甚至影響比較大。因此，應將表外項目分析作爲償債能力分析指標的必要補充，以真實反映企業償債能力狀況。增加企業變現能力的因素主要有：(1)可動用的銀行貸款額度。(2)準備很快變現的長期資產。(3)償債能力的信譽和籌資環境。如果企業的長期償債能力一貫很好，有一定的聲譽，在短期償債方面出現困難時，可以很快地通過發行債券和股票等辦法解決資金的短缺，提高短期償債能力。良好的長期融資能力往往是緩解短期流動性危機的重要保證；增加企業短期債務的因素：①記錄的或有負債：或有負債是有可能發生的債務，按我國《企業會計準則》規定，對或有負債並不作爲負債登記入賬，也不在會計報表中反映，只作表外項目或在會計報表附註中列示。這些或有負債一旦成爲事實上的負債，將會加大企業的償債負擔。②擔保責任引起的負債。企業有可能以自己的一些流動資產爲他人提供擔保，如爲他人向金融機構借款提供擔保，爲他人購物擔保或爲他人履行有關經濟責任提供擔保等。這種擔保有可能成爲企業的負債，增加償債負擔。

（二）利用中期報告對償債能力進行分析

爲了彌補比率分析指標不能從動態上反映短期償債能力的缺陷，企業應嚴格執行企業中期財務報告制度，償債能力分析時，不但要利用年度財務會計報告，更要利用中期財務會計報告，以便從動態上反映企業短期償債力。

（三）運用指標時存在問題

在利用流動比率、速動比率、現金比率、資產負債率等比率指標進行償債能力分析時，應結合企業的資產結構指標和獲利能力指標進行有許多瀕臨破產、倒閉的企業，可能表面上其資產、負債、所有者權益與運轉良好的企業沒有多大區別，但由於其資產、負債內部結構不合理，資產質量極其低下等，其實際償債能力將大打折扣，故企業償債能力分析必須結合資產結構指標進行。在進行企業償債能力分析時，應結合企業獲利能力指標進行，只有長期盈利的企業，纔有穩定的償債資金來源，對於一個連年虧損的企業，其成本費用的補償都有問題，就更談不上債務的償還了。因此，應將償債能力分析與獲利能力分析結合起來，以全面掌握企業財務狀況。

綜上所述，由於現有企業償債能力分析存在一定的侷限性，所以對報表使用者來講，在進行決策時，不能單純地依靠償債能力指標分析的結論，還必須通過其他渠道來尋求決策的支持隨着經濟的發展，以及財務分析進程的加快，人們將會對企業償債能力的分析方式有一個較全面正確的認識。我國企業對償債能力分析方法的改進與提高將更上一層樓。

參考文獻：

[1]李小健。《企業償債能力分析存在的問題及改進》.《生產力研究》.2007年第7期